7035 Ratios courants et outils de gestion des connaissances

déc.-2011

Facteurs mesurés

Les ratios d’investissement mesurent le montant des investissements de la société, l’efficience et l’efficacité de ses décisions concernant la répartition des actifs et sa croissance, compte tenu des décisions prises.

Ratio élevé

Plus le ratio est élevé, plus le montant investi est important. Lorsqu’on le normalise en le comparant aux ventes, un pourcentage élevé indique généralement qu’il est nécessaire d’investir davantage pour générer des ventes.

Les taux de conservation des liquidités et les taux de croissance sont considérés comme un tout. Si une société conserve (investit) des liquidités, son taux de conservation des liquidités est supérieur à 1, ce qui indique qu’elle est en mode croissance.

Tendance à la hausse

Si la tendance des taux de conservation des liquidités et de croissance est à la hausse, il se peut que la société exerce ses activités dans un secteur en forte croissance et qu’elle soit en mesure d’attirer des capitaux supplémentaires. Une augmentation des investissements dans les immobilisations corporelles indique peut-être que la société modernise ses installations afin d’améliorer l’efficience de ses opérations.

Tendance à la baisse

Si la tendance des ratios d’investissement est à la baisse, il se peut que le secteur dans lequel la société exerce ses activités soit en mode décroissance. Si le taux de conservation des liquidités de la société est à la baisse, mais que celui du secteur est à la hausse (c.-à-d. qu’il est en mode croissance), cela indique peut-être que la société perd du terrain par rapport à ses concurrents.

D’un autre côté, une tendance à la baisse peut également indiquer que l’entreprise gère mieux ses actifs non utilisés grâce à de bonnes techniques de gestion des stocks, des créances et des liquidités. Une tendance à la baisse peut également indiquer un vieillissement des immobilisations corporelles.

Exemple

Si une société ne réinvestit pas ses liquidités au sein de l’entreprise, son investissement net continue à augmenter, mais elle risque de perdre un avantage concurrentiel si ses installations deviennent désuètes (un cas extrême).

Risque

La société dont il est question semble accroître son investissement net, mais les conséquences à long terme pourraient lui nuire.

Interprétation

Un autre facteur à considérer dans l’interprétation des ratios d’investissement est la manière dont une société classe ses actifs et ses passifs dans les catégories à court terme et les catégories à long terme. En outre, il est utile de connaître ses politiques d’amortissement.

Ratio

Méthode de calcul

Facteurs mesurés

Investissement net

Fonds de roulement (total des actifs courants – total des passifs courants) + immobilisations corporelles nettes

L’investissement net dans la société.

Investissement net exprimé en pourcentage des ventes

Investissement net/ventes

L’investissement net dans la société exprimé en pourcentage des ventes.

Taux de conservation des liquidités

(Investissement net pour l’exercice courant – investissement net pour l’exercice précédent)/flux de trésorerie provenant de l’exploitation

Le rythme auquel la société conserve ou investit ses liquidités.

Taux de croissance moyen des ventes au cours des trois dernières années

(Taux de croissance de l’an 1 + taux de croissance de l’an 2 + taux de croissance de l’an 3)/3

Le taux de croissance annuel moyen pour chacune des trois dernières années. Le taux de croissance est fonction de l’évolution des ventes et permet aux propriétaires de calculer le rendement global du capital investi.

Facteurs mesurés

Les ratios de productivité permettent de mesurer l’efficience et l’efficacité des employés de la société.

Ratio élevé

De manière générale, un ratio élevé est préférable. Un volume de ventes élevé par employé est un indicateur d’une dotation adéquate et appropriée.

Tendance à la hausse

Une tendance à la hausse indique généralement que le volume des ventes par employé augmente et que la société est en croissance.

Tendance à la baisse

Une tendance à la baisse indique généralement que le volume des ventes par employé diminue et que la société est en décroissance.

Exemple

Il faut faire preuve de vigilance dans l’analyse des ratios de productivité. Ce type de ratio n’est pas un indicateur de rentabilité. Si les ventes par équivalent temps plein (ETP) augmentent de 20 % par an, mais que ces revenus ne sont pas recouvrables, la situation globale de la société se détériore.

Risque

En outre, la société pourrait augmenter ses dépenses en publicité et en marketing, ce qui pourrait également entraîner une baisse de rentabilité. Il faut comprendre la stratégie globale d’une société en matière de ventes et de marketing pour être en mesure d’analyser ses ratios de productivité.

Interprétation

Un autre facteur à considérer dans l’interprétation des ratios de productivité est la mesure dans laquelle la société recourt à la sous-traitance. Le recours à la sous-traitance permet de réduire le nombre total d’ETP, ce qui contribue à augmenter le ratio des ventes par ETP.

Ratio

Méthode de calcul

Facteurs mesurés

Ventes par employé équivalent temps plein (ETP)

Ventes/nombre total d’employés équivalents temps plein + équivalents temps plein

Le dénombrement des effectifs est obtenu en comptant le nombre d’équivalents temps plein (ETP) selon une semaine de 40 heures. Un ETP est déterminé en additionnant tous les employés travaillant à temps plein et à temps partiel afin d’obtenir le nombre d’ETP qu’il faut pour faire le travail. Le nombre d’ETP ne comprend pas la main-d’œuvre contractuelle, la main-d’œuvre fournie par un tiers en sous-traitance ni les travailleurs temporaires qui ne sont pas des employés.

La portion des ventes générée par un employé équivalent temps plein.

Facteurs mesurés

Les ratios de liquidité permettent de mesurer la capacité d’une société à respecter ses obligations. Ils peuvent être utilisés pour déterminer la rapidité avec laquelle les actifs peuvent être convertis en liquidités. Les ratios de liquidité donnent un aperçu de la rapidité avec laquelle les activités génèrent ou utilisent les liquidités.

Ratio élevé

De manière générale, un ratio élevé est préférable. Toutefois, un ratio trop élevé peut indiquer que la société dispose de liquidités oisives qu’elle pourrait mieux utiliser en achetant d’autres actifs productifs (comme des immobilisations de production) ou en créant des actifs de grande valeur (comme les dépenses en recherche et développement ou en publicité). Un ratio coût des ventes/comptes fournisseurs élevé pourrait indiquer que la société ne tire pas suffisamment profit des taux d’intérêt faibles généralement appliqués aux dettes à long terme.

Tendance à la hausse

Une tendance à la hausse des ratios de liquidité pourrait indiquer que la société dispose de beaucoup de liquidités (ce qui est avantageux pour les créanciers). Toutefois, des actifs très liquides mais à rendement faible pourraient indiquer que la société n’investit pas suffisamment dans des actifs à long terme plus productifs.

Tendance à la baisse

Si les ratios de liquidité affichent une tendance à la baisse, la société pourrait être confrontée à des problèmes de liquidités ou de solvabilité. D’un autre côté, cette tendance à la baisse peut également indiquer que la société gère mieux ses actifs oisifs grâce à de bonnes techniques de gestion des stocks, des créances et des liquidités.

Exemple

Si une société réussissait à maintenir à zéro ses liquidités (en ayant recours à une marge de crédit ouverte) et ses stocks (grâce à un système exceptionnel de production juste-à-temps), et à recouvrer toutes ses créances dans les 24 heures, la société aurait un ratio de liquidité générale égale à zéro. Mais est-ce mauvais? Peut-être que oui, peut-être que non (cas extrême).

Risque

La société dont il est question dans cet exemple semble agir en conformité avec les stratégies de gestion des liquidités en cours, mais recourir à une marge de crédit pour le financement pourrait constituer un risque. S’il y a un léger changement dans le recouvrement des créances ou si les fournisseurs ne parviennent pas à livrer leurs marchandises à temps, la société pourrait faire face à une crise.

Tendance stable

Même une tendance stable dans les ratios de liquidité mérite notre attention. Par exemple, le ratio de liquidité générale d’une société pourrait rester le même d’année en année, mais si la composition de ses actifs courants change (par exemple, si elle utilise des liquidités pour grossir les stocks), cela pourrait signaler des problèmes de gestion des stocks.

Interprétation

Un autre facteur à considérer lorsque nous interprétons les ratios de liquidité est la manière dont une société classe ses actifs et ses passifs dans les catégories à court terme et les catégories à long terme.

 Calculs

Facteurs mesurés

Ratio de liquidité générale

Total des actifs courants/total du passif courant

Ce ratio mesure la liquidité à court terme d’une société, c’est-à-dire, sa capacité à satisfaire à ses obligations à court terme.

Problème potentiel :

Le ratio de liquidité générale peut présenter un problème : les créances et les stocks pourraient ne pas être facilement transformés en liquidités. Les stocks désuets ou les créances irrécouvrables compris dans le numérateur des actifs courants pourraient donner des indications trompeuses sur la solvabilité de la société.

Fonds de roulement

Total des actifs courants – total du passif courant

Mesure la capacité d’une société à satisfaire à ses obligations à court terme en utilisant ou en liquidant les actifs courants. Bien qu’un excédent d’actif sur le passif soit indicateur d’une société saine, il peut également indiquer que la trésorerie n’est pas investie, que l’âge des créances augmente ou qu’il y a excédent de stocks. De plus, les stratégies de gestion des comptes fournisseurs et de la trésorerie peuvent prolonger la durée de vie des comptes fournisseurs et accroître le passif courant.

Ratio de rotation du fonds de roulement

Ventes/moyenne du fonds de roulement

Ce ratio mesure à quel point une société est capable de générer des ventes par l’emploi efficient des actifs sans contracter de passifs excessifs.

Ratio coût des ventes- comptes fournisseurs

Coût des ventes/moyenne des comptes fournisseurs

Ce ratio mesure à quel point le coût des ventes est financé par les tiers fournisseurs par l’entremise des comptes fournisseurs.

Délai de règlement des comptes fournisseurs

365/ratio coût des ventes-comptes fournisseurs

Ce ratio mesure le nombre de jours moyen que met la société à payer ses fournisseurs.

Flux de trésorerie d’exploitation

Bénéfice net + ou - postes hors trésorerie et variations dans le fonds de roulement hors trésorerie

Le flux de trésorerie d’exploitation mesure la trésorerie générée par la société à même ses activités.

Cycle d’exploitation

Délai moyen de recouvrement des comptes clients + délai moyen de rotation des stocks - délai moyen de règlement des comptes fournisseurs

Cette mesure offre un portrait de la capacité de la société à transformer les comptes clients et les stocks en liquidités, avec moins de paiements aux fournisseurs. Un ratio élevé peut indiquer que la société a un excédent de stock ou paie ses fournisseurs plus rapidement que ses clients ne la payent. Par exemple, on peut améliorer un cycle d’exploitation de 35 jours (délai moyen de recouvrement des comptes clients de 45 jours + délai moyen de rotation des stocks de 25 jours - délai moyen de règlement des comptes fournisseurs de 35 jours) en recouvrant les comptes clients 5 jours plus tôt, soit après 40 jours, ce qui donnerait un cycle d’exploitation de 30 jours. Le cycle d’exploitation détermine le nombre de jours nécessaires pour convertir la trésorerie utilisée pour les opérations de la société comme les paiements de matériel et de main-d’œuvre en produits des ventes.

Facteurs mesurés

Les ratios d’activité sont utiles à la compréhension de la corrélation entre les activités d’une société et l’actif nécessaire pour soutenir ces activités. Ils permettent essentiellement de mesurer le lien entre les intrants et les extrants d’une société. Les conseillers auprès des sociétés ont tendance à se concentrer sur les ratios d’activité car ils les utilisent pour faire état d’avantages considérables pour la société. Ces ratios sont axés sur les activités de la société et peuvent signaler des pratiques non efficientes existantes.

Ratio élevé

De manière générale, un ratio élevé indique des activités plus efficientes. L’actif nécessaire au maintien d’un niveau d’activité particulier est moins important. Ces ratios constituent des indicateurs de rentabilité, puisqu’ils nous indiquent comment une société exploite son actif pour générer des produits. Cependant, ces ratios ne mesurent pas directement la rentabilité, puisque les marges bénéficiaires, le levier financier et d’autres facteurs entrent également en jeu.

Tendance à la hausse

Une tendance à la hausse des ratios d’activité pourrait être indicative d’une société qui gagne en efficience grâce à une reconstitution plus rapide des stocks et à un recouvrement plus rapide des comptes clients. D’un autre côté, une tendance à la hausse pourrait simplement découler de la dépréciation de l’actif au fil du temps. Si le ratio d’activité comprend des éléments d’actif autres que l’actif « à court terme », les valeurs comptables de cet actif diminuent vraisemblablement en raison de la dépréciation annuelle.
Par conséquent, les ratios d’activité pourraient sembler s’améliorer quand, en réalité, rien n’a changé.

Tendance à la baisse

Une tendance à la baisse des ratios d’activité pourrait indiquer que la société devient moins efficiente dans le déploiement de son actif. Cette tendance reflète des problèmes comme des périodes de détention des stocks trop longues (désuétude possible ou baisse de la demande) et des problèmes de liquidité (flux de trésorerie) potentiels.

Problèmes potentiels

Les différences dans la manière dont les sociétés acquièrent leurs actifs (location par opposition à achat) et dans la manière dont elles comptabilisent leurs acquisitions (contrat de location-exploitation par opposition à contrat de location-acquisition) peuvent avoir une incidence sur les ratios d’activité. Le cycle de vie d’une société est très important dans l’interprétation des ratios d’activité. Au début du cycle de vie d’une société, celle-ci peut afficher une capacité excédentaire et des ratios d’activité dangereusement faibles. Cependant, ces faibles ratios d’activité indiquent tout simplement que la société est en phase « démarrage », et non qu’elle connaît un problème d’efficience. De même, des ratios d’activité élevés pour une société en pleine maturité peuvent indiquer un problème comme le besoin de remplacer les immobilisations corporelles.

Tendance stable

Même une tendance stable dans les ratios d’activité mérite qu’on y prête attention. Par exemple, si le ratio de rotation des stocks d’une société demeure le même d’année en année alors que ce ration augmente dans l’ensemble du secteur grâce à des réseaux de distribution plus efficients, cette tendance stable pourrait signaler des problèmes de gestion des stocks dans la société en question.

Ratio

Calculs

Facteurs mesurés

Ratio de rotation des comptes clients, délai moyen de recouvrement des comptes clients

Rotation des comptes clients : ventes/solde moyen des comptes clients
Délai de recouvrement des comptes clients : 365/rotation des comptes clients

Le ratio de rotation des comptes clients mesure l’efficience des politiques de crédit d’une société. Il mesure le nombre de fois par année que le portefeuille des comptes clients est recouvré et remplacé par un nouveau portefeuille. Un ratio élevé indique que les comptes clients sont recouvrés rapidement. Ce ratio indique également le niveau des comptes clients nécessaire au maintien d’un niveau donné de produits générés par les ventes.

Le délai moyen de recouvrement des comptes clients, ou délai moyen de recouvrement des ventes, est simplement l’inverse et est souvent plus facile à comprendre. Cette mesure nous indique le nombre de jours pendant lesquels les comptes clients sont détenus avant leur recouvrement. De manière générale, un nombre de jours moins élevé est préférable.

Ratio de rotation des stocks, délai de rotation des stocks

Ratio de rotation des stocks : coût des ventes/stocks moyens
Délai moyen de rotation des stocks : 365/ratio de rotation des stocks

Le ratio de rotation des stocks mesure l’efficience de la société en matière de gestion des stocks. Un ratio élevé indique que les stocks ne restent pas sur les tablettes (ou dans l’entrepôt) très longtemps. C’est-à-dire que les stocks « se renouvellent » rapidement. Pour obtenir ce ratio, on peut utiliser les montants moyens ou les montants de fin d’exercice pour les stocks. Selon la variation des stocks d’une année à l’autre, il pourrait être plus pertinent d’utiliser les montants moyens ou les montants de fin d’exercice. Le délai moyen de rotation des stocks est simplement l’inverse et il est souvent plus facile à comprendre. Cette mesure nous indique le nombre de jours pendant lesquels les stocks sont détenus (en moyenne) avant qu’ils soient vendus. De manière générale, moins le nombre de jours est élevé, mieux c’est.

Ratio de rotation des immobilisations corporelles

Ventes/moyenne des immobilisations corporelles nettes

Le ratio de rotation des immobilisations corporelles mesure l’efficience de la société au chapitre des investissements en immobilisations à long terme. La mesure saisit le niveau des immobilisations corporelles nécessaire pour appuyer un niveau de ventes donné.

Ratio de rotation des actifs courants

Coût des ventes/total moyen des actifs courants

Le ratio de rotation des actifs courants fournit des renseignements sur l’efficience avec laquelle une société utilise ses actifs courants ou en exploite l’effet de levier.

Ratio de rotation du total de l’actif

Ventes/actif total moyen

Le ratio de rotation du total de l’actif regroupe les actifs courants et l’actif à long terme afin de fournir un portrait général de l’efficience de la société relativement au déploiement de l’actif.

Facteurs mesurés

Les ratios de levier financier mesurent le profil risque-rendement d’une société à partir de ses décisions d’opter pour le financement par emprunt, par opposition au financement par capitaux propres. Les créanciers imposent souvent des clauses restrictives aux emprunteurs afin de se protéger contre le risque de défaut. Pour mesurer la conformité aux clauses restrictives, on se sert souvent des ratios de levier financier.

Ratio élevé

Un ratio élevé signifie que la société recourt dans une large mesure au financement par emprunt.

Les avantages d’un levier financier élevé

Le levier financier est souvent la clé de l’accroissement du rendement pour les actionnaires. Tant que le rendement des projets financés par emprunt est supérieur au coût de l’emprunt, les porteurs d’actions peuvent hausser le taux de rendement des capitaux propres (RCP) en recourant davantage au financement par emprunt. La moyenne pondérée du coût du capital d’une société est fonction des coûts des emprunts et des capitaux propres. Le recours accru à la moins chère de ces deux sources de financement, égales à tous autres égards, produit un rendement global plus élevé.

Les dangers d’un levier financier élevé

Malgré les avantages du levier financier, l’utilisation accrue des emprunts comporte des risques plus élevés. Contrairement aux dividendes, les remboursements d’emprunts sont habituellement fixes et doivent être effectués sans égard à la rentabilité annuelle. Les sociétés dont le niveau d’endettement est élevé peuvent être confrontées à de graves problèmes advenant un recul, même à court terme, de leurs ventes ou de leur rentabilité.

Problèmes potentiels

Les emprunts ne sont pas tous contractés selon les mêmes modalités. Ils peuvent comporter différents coûts et différentes échéances. Un emprunt à long terme de 10 millions de dollars à un taux préférentiel n’équivaut pas à un emprunt à court terme à un taux élevé. Il faut examiner la nature sous-jacente de l’emprunt. L’utilisation de la valeur marchande par opposition à la valeur comptable des emprunts et des capitaux propres peut donner lieu à des interprétations différentes du ratio. Si la valeur marchande de l’emprunt d’une société est moindre que sa valeur comptable parce que la société est sur le point d’être en défaillance, l’utilisation de la valeur marchande de l’emprunt plutôt que sa valeur comptable pourrait faire paraître le ratio emprunts-capitaux propres relativement plus faible. Par conséquent, la société semblerait moins à risque même si le contraire était vrai. Si la valeur marchande des capitaux propres d’une société est supérieure à leur valeur comptable, le ratio emprunts-capitaux propres sera inférieur si la valeur marchande est utilisée, ce qui indiquera que la société pourrait obtenir d’autres capitaux à coûts préférentiels.

Ratio

Méthode de calcul

Facteurs mesurés

Total des emprunts – capitaux propres

Total du passif/total des capitaux propres

Ce ratio mesure le risque relatif de la société.

Emprunts à long terme – capitaux propres

Emprunts à long terme/total des capitaux propres

Ce ratio mesure le risque relatif de la société en fonction seulement de ses dettes à long terme.

Capitaux propres corporels

Total des capitaux propres - goodwill et actifs incorporels, déduction faite de l’amortissement

Ce ratio mesure le montant des capitaux propres réduit de tout actif incorporel afin de déterminer les capitaux propres en excédent du passif et des obligations.

Total des emprunts – capitaux propres corporels

Total du passif/capitaux propres corporels

Le ratio des capitaux propres corporels est semblable au ratio emprunts/capitaux propres; cependant, il réduit les capitaux propres du montant de l’actif incorporel que la société détient, puisque celui-ci ne peut être facilement transformé en trésorerie aux fins de remboursement des emprunts.

Immobilisations corporelles – capitaux propres corporels

Immobilisations corporelles nettes/capitaux propres corporels

Ce ratio mesure le montant des capitaux propres investis dans les immobilisations corporelles qui, en règle générale, ne peut être facilement vendu afin de générer de la trésorerie aux fins des activités.

Total des emprunts – actif

Total des emprunts/total de l’actif

Ce ratio mesure la proportion de l’actif d’une société financé par des éléments de passif.

Facteurs mesurés

Les ratios de rentabilité mesurent la capacité de la société à générer des bénéfices, à les maintenir et à les accroître.

Ratio élevé

Des ratios élevés sont préférables, car ils indiquent qu’une société génère un rendement sur son actif, ses capitaux propres, etc. À l’instar de tous les ratios, cette information est relative. Un rendement sur l’actif de 10 % peut être bon ou mauvais selon les autres profils risque-rendement équivalents qui sont disponibles.

Tendance à la hausse

Une tendance à la hausse d’un ratio de rentabilité indique généralement que la société est en bonne santé. Cependant, si en dépit d’une tendance à la hausse, le rendement est inférieur aux autres rendements disponibles, la société est confrontée à des problèmes potentiels.

Problèmes potentiels

La corrélation entre le bénéfice et l’actif ou les capitaux propres n’est pas linéaire. C’est-à-dire que si une société fonctionne à capacité maximale, une hausse du bénéfice pourrait exiger un investissement considérable en actif financé au moins en partie par les capitaux propres (p. ex. de nouvelles installations ou de nouveaux magasins de détail) et donc, pendant un certain moment au moins, le rendement des capitaux propres pourrait diminuer jusqu’à ce que les ventes s’accroissent pour correspondre au nouveau niveau plus élevé des capitaux propres.

Ratio

Méthode de calcul

Facteurs mesurés

Bénéfice net exprimé en pourcentage des ventes, marge d’exploitation exprimée en pourcentage des ventes

Bénéfice net/ventes

Ces ratios mesurent la corrélation entre le produit des ventes et le bénéfice d’exploitation ou le bénéfice net, et indiquent la partie de chaque dollar de ventes qui contribue au bénéfice général. La marge d’exploitation mesure la corrélation entre le revenu généré par les ventes et le bénéfice d’exploitation. Cette mesure diffère du ratio de la marge brute, car elle tient compte d’autres frais d’exploitation. Cette mesure ne tient pas compte du bénéfice et des charges hors exploitation (p. ex. les revenus de placement). Le bénéfice net exprimé en pourcentage des ventes tient compte du bénéfice ou des charges hors exploitation dans le calcul.

Ratio de la marge brute

Marge brute/ventes

Le ratio de la marge brute mesure la corrélation entre le produit des ventes et le coût des ventes, et indique la partie de chaque dollar de ventes qui contribue au bénéfice global. Cette mesure tient compte du coût des ventes, mais non des autres frais. Par conséquent, une marge brute élevée peut être observée même si la société n’est pas rentable dans l’ensemble.

Rendement de l’actif, rendement de l’actif avant impôts

Bénéfice net ou bénéfice net avant impôts sur le revenu/actif total moyen

Le ratio du rendement de l’actif mesure la corrélation entre les bénéfices et l’actif total. Le ratio du rendement de l’actif peut indiquer le rendement que l’actif produit pour tous les fournisseurs de capitaux (emprunts et capitaux propres). Une autre interprétation de cette mesure consiste à dire que le rendement de l’actif indique le niveau d’actif nécessaire pour soutenir un niveau de bénéfice particulier.

Rendement des capitaux propres

Bénéfice net/total moyen des capitaux propres

Le ratio du rendement des capitaux propres mesure la corrélation entre les bénéfices et les capitaux propres. Cette mesure est semblable au ratio du rendement de l’actif, mais est davantage axée sur le rendement pour les actionnaires de la société. Le ratio du rendement des capitaux propres indique le rendement que produit l’actif de la société pour tous les fournisseurs de capitaux propres. Une autre manière d’interpréter cette mesure consiste à dire que le rendement des capitaux propres indique le niveau de capitaux nécessaire pour soutenir un niveau de bénéfice particulier.

Rendement de l’investissement net

Bénéfice net/ investissement net moyen

Investissement net = fonds de roulement + immobilisations corporelles. Le ratio du rendement de l’investissement net mesure la corrélation entre les bénéfices et l’investissement net. Le rendement de l’investissement net indique la production des investissements nets. Une autre interprétation consiste à dire que le rendement de l’investissement net indique le niveau d’investissement net nécessaire pour soutenir un niveau de bénéfice particulier.

Facteurs mesurés

La capacité d’une société de couvrir son service de la dette et de payer le capital et les intérêts selon les échéances établies.

Ratio élevé

Un ratio élevé indique qu’une société peut facilement effectuer ses paiements du capital ou des intérêts ou des deux. Les ratios de couverture sont un autre moyen d’examiner les questions de levier financier ou la façon dont l’utilisation des emprunts se répercute sur la santé financière d’une société.

Ratio

Méthode de calcul

Facteurs mesurés

Couverture des intérêts

Bénéfice avant impôts sur le revenu et intérêts/charge d’intérêts

Ce ratio mesure la capacité de la société à effectuer ses paiements d’intérêts.

Flux de trésorerie d’exploitation/service de la dette

Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation/(paiements du capital des emprunts + charge d’intérêts)

Ce ratio mesure la capacité d’une société à effectuer ses paiements de capital et d’intérêts.

Total des emprunts/flux de trésorerie d’exploitation

Total du passif/flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation

Il mesure la capacité de l’entité à satisfaire à ses obligations relatives aux emprunts à partir des bénéfices tirés de ses activités.

Couverture des charges fixes

Bénéfice avant impôts et intérêts/(charge d’intérêts  +/- provision [recevable] pour impôts + paiements du capital des emprunts)

Ce ratio indique la capacité d’une entité à acquitter ses charges fixes de financement.

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